Prilikom rada s proračunom kapitala IRR (Internal Rate of Return) koristi se za razumijevanje ukupne stope povrata koji bi projekt generirao na temelju svoje buduće serije novčanih tokova.
U ovom vodiču ću vam pokazati kako to učiniti izračunati IRR u Excelu, po čemu se razlikuje od druge popularne mjere NPV i različitih scenarija u kojima možete koristiti ugrađene IRR formule u Excelu.
Objašnjena interna stopa povrata (IRR)
IRR je diskontna stopa koja se koristi mjeriti povrat ulaganja na temelju periodičnih prihoda.
IRR se prikazuje kao postotak i može se koristiti za odlučivanje je li projekt (ulaganje) isplativ za tvrtku ili nije.
Dopustite mi da objasnim IRR jednostavnim primjerom.
Pretpostavimo da planirate kupiti tvrtku za 50.000 dolara koja će generirati 10.000 dolara svake godine u sljedećih 10 godina. Pomoću ovih podataka možete izračunati IRR ovog projekta, što je stopa povrata koju ulažete u svoju investiciju od 50.000 USD.
U gornjem primjeru IRR iznosi 15% (vidjet ćemo kako to izračunati kasnije u vodiču). To znači da je ekvivalentno vašem ulaganju novca po stopi od 15% ili povratu 10 godina.
Nakon što dobijete IRR vrijednost, možete je koristiti za donošenje odluka. Dakle, ako imate neki drugi projekt gdje je IRR veći od 15%, umjesto toga biste trebali uložiti u taj projekt.
Ili, ako planirate uzeti kredit ili prikupiti kapital i kupiti ovaj projekt za 50.000 USD, pobrinite se da je cijena kapitala manja od 15% (inače plaćate više kao trošak kapitala nego što zarađujete od projekt).
IRR funkcija u Excelu - Sintaksa
Excel vam omogućuje izračun interne stope povrata pomoću IRR funkcije. Ova funkcija ima sljedeće parametre:
= IRR (vrijednosti, [pogodi])
- vrijednosti - niz ćelija koji sadrži brojeve za koje želite izračunati internu stopu povrata.
- pogoditi - broj za koji pretpostavljate da je blizu rezultata IRR -a (nije obvezan, a prema zadanim postavkama je 0,1 - 10%). To se koristi kada postoji mogućnost dobivanja nekoliko rezultata, au tom slučaju funkcija vraća rezultat najbliži vrijednosti argumenta pogađanja.
Evo nekoliko važnih preduvjeta za korištenje funkcije:
- IRR funkcija će uzeti u obzir samo brojeve u navedenom rasponu ćelija. Bilo koje logičke vrijednosti ili tekstualni nizovi u nizu ili referentnom argumentu bili bi zanemareni
- Iznosi u parametru vrijednosti moraju biti oblikovani kao brojevima
- Parametar "pogađanja" mora biti postotak, oblikovan kao decimalni broj (ako je naveden)
- Ćelija u kojoj je prikazan rezultat funkcije mora biti oblikovana kao postotak
- Iznosi se pojavljuju na redovitim vremenskim intervalima (mjeseci, kvartal, godine)
- Jedan iznos mora biti a negativan novčani tijek (koji predstavlja početno ulaganje), a drugi iznosi trebaju biti pozitivan novčani tokovi, koji predstavljaju periodične prihode
- Svi iznosi trebaju biti navedeni Kronološki red jer funkcija izračunava rezultat na temelju redoslijeda iznosa
U slučaju da želite izračunati vrijednost IRR -a gdje novčani tok dolazi u različitim vremenskim intervalima, trebali biste koristiti XIRR funkcija u Excelu, koji vam također omogućuje da odredite datume za svaki tijek novca. Primjer toga je kasnije obrađen u vodiču
Pogledajmo sada neki primjer kako bismo bolje razumjeli kako koristiti funkciju IRR u Excelu.
Izračun IRR -a za promjenjive novčane tokove
Pretpostavimo da imate skup podataka kao što je prikazano u nastavku, gdje imamo početno ulaganje od 30.000 USD, a zatim variranje novčanog toka/prihoda od njega za sljedećih šest godina.
Za ove podatke moramo izračunati IRR, što se može učiniti pomoću formule u nastavku:
= IRR (D2: D8)
Rezultat funkcije je 8.22%, što je IRR novčanog toka nakon šest godina.
Bilješka: Ako funkcija vrati a #NUM! pogreške, trebali biste ispuniti parametar "pogađanja" u formuli. To se događa kada formula smatra da više vrijednosti može biti točno i da mora imati vrijednost pogađanja kako bi se vratio IRR najbliži pretpostavci koju smo dali. U većini slučajeva ovo ipak nećete morati koristiti
Saznajte kada ulaganje donosi pozitivnu IRR
Također možete izračunati IRR za svako razdoblje u novčanom toku i vidjeti kada točno ulaganje počinje imati pozitivnu internu stopu povrata.
Pretpostavimo da imamo niz podataka u nastavku u kojem imam sve novčane tijekove navedene u stupcu C.
Ideja je ovdje saznati godinu u kojoj IRR ove investicije postaje pozitivan (što ukazuje na to kada je projekt ravan i postaje isplativ).
Da bismo to učinili, umjesto izračuna IRR -a za cijeli projekt, saznat ćemo IRR za svaku godinu.
To se može učiniti pomoću formule ispod u ćeliji D3, a zatim je kopirati za sve ćelije u stupcu.
= IRR ($ C $ 2: C3)
Kao što vidite, IRR nakon 1. godine (vrijednosti D2: D3) iznosi -80%, nakon 2. godine (D2: D4) -52%itd.
Ovaj pregled nam pokazuje da ulaganje od 30.000 USD s obzirom na novčani tok ima pozitivnu IRR nakon pete godine.
To može biti korisno kada morate birati između dva projekta koji imaju sličan IRR. Bilo bi unosnije izabrati projekt u kojem IRR brže postaje pozitivan, jer znači manji rizik povrata početnog kapitala.
Imajte na umu da je u gornjoj formuli referenca raspona pomiješana, odnosno da je prva referenca ćelije ($ C $ 2) zaključana znakovima dolara ispred broja retka i slova stupca, a druga referenca (C3) nije zaključan.
To osigurava da kada kopirate formulu prema dolje, ona uvijek uzima u obzir cijeli stupac do retka u kojem se formula primjenjuje.
Upotreba IRR funkcije za usporedbu više projekata
IRR funkcija u Excelu također se može koristiti za usporedbu ulaganja i povrata nekoliko projekata te vidjeti koji je projekt najprofitabilniji.
Pretpostavimo da imate skup podataka kao što je prikazano u nastavku, gdje imate tri projekta s početnim ulaganjem (koje je prikazano negativno jer je to odljev), a zatim nizom pozitivnih novčanih tijekova.
Da bismo dobili najbolji projekt (koji ima najveći IRR, morat ćemo izračunati IRR za svaki projekt koristeći jednostavnu formulu IRR:
= IRR (C2: C8)
Gornja formula daje IRR za projekt 1. Slično, također možete izračunati IRR za druga dva projekta.
Kao što vidiš:
- Projekt 1 ima IRR od 5.60%
- Projekt 2 ima IRR od 1.75%
- Projekt 3 ima IRR od 14.71%.
Pretpostavimo li da je trošak kapitala 4,50%, možemo zaključiti da je ulaganje 2 neprihvatljivo (jer će dovesti do gubitka), dok je ulaganje 3 najisplativije, s najvišom internom stopom povrata.
Dakle, ako morate donijeti odluku o ulaganju u samo jedan projekt, trebali biste ići na projekt 3, a ako ste mogli uložiti u više projekata, možete uložiti u projekte 1 i 3.
Definicija: Ako se pitate koliko košta kapital, to je novac koji ćete morati platiti da biste dobili pristup novcu. Na primjer, ako uzmete 100 000 USD na zajam po 4,5% godišnje, vaš kapital iznosi 4,5%. Slično, ako izdate povlaštene dionice koje obećavaju a 5% povrata za dobivanje 100K, vaš trošak kapitala bio bi 5%. U scenarijima iz stvarnog života tvrtka obično prikuplja novac iz različitih izvora trošak kapitala ponderirani je prosjek svih ovih izvora kapitala.
Izračun IRR -a za nepravilne novčane tijekove
Jedno od ograničenja IRR funkcije u Excelu je da novčani tokovi moraju biti periodični s istim razmakom između njih.
No, u stvarnom životu mogu se dogoditi slučajevi u kojima se vaši projekti isplaćuju u nepravilnim intervalima.
Na primjer, ispod je skup podataka u kojem se novčani tokovi odvijaju u nepravilnim intervalima (pogledajte datume u stupcu A).
U ovom primjeru ne možemo koristiti redovitu IRR funkciju, ali postoji još jedna funkcija koja to može učiniti - XIRR funkcija.
Funkcija XIRR uzima u obzir novčane tijekove, kao i datume, što mu omogućuje da uzme u obzir nepravilne novčane tijekove i daje ispravku IRR -a.
U ovom primjeru, IRR se može izračunati pomoću formule u nastavku:
= XIRR (B2: B8, A2: A8)
U gornjoj formuli, novčani tijekovi su navedeni kao prvi argument, a datumi kao drugi argument.
U slučaju da ova formula vraća #NUM! pogreške, trebali biste unijeti treći argument s približnim IRR -om koji očekujete. Ne brinite, ne mora biti točno ili čak vrlo blizu, samo približna vrijednost IRR -a za koju mislite da bi dala. Time se formula bolje ponavlja i daje rezultat.
IRR vs NPV - Što je bolje?
Što se tiče ocjenjivanja projekata, koriste se i NPV i IRR, ali NPV je pouzdanija metoda.
NPV je metoda neto sadašnje vrijednosti u kojoj procjenjujete sve buduće novčane tijekove i izračunavate kolika će biti neto sadašnja vrijednost svih tih novčanih tijekova.
Ako ova vrijednost ispadne veća od vašeg početnog odljeva, tada je projekt isplativ, inače projekt nije isplativ.
S druge strane, kada izračunate IRR za projekt, on vam govori kolika bi bila stopa povrata cijelog budućeg novčanog toka tako da dobijete iznos ekvivalentan tekućem odljevu. Na primjer, ako danas trošite 100 tisuća USD na projekt koji ima IRR ili 10%, to vam govori da ćete, ako diskontirate sve buduće novčane tokove po 10% diskontnoj stopi, dobiti 100 000 USD.
Dok se obje metode koriste pri ocjenjivanju projekata, uporaba NPV metode je pouzdanija. Postoji mogućnost da možete dobiti oprečne rezultate prilikom ocjenjivanja projekta pomoću NPV -a i IRR metode.
U tom je slučaju najbolje ići s preporukom koju dobijete pomoću metode NPV.
Općenito, IRR metoda ima neke nedostatke koji NPV metodu čine pouzdanijom:
- Više ili metoda pretpostavlja da bi se svi budući novčani tokovi generirani iz projekta reinvestirali po istoj stopi povrata (tj. IRR projekta). u većini slučajeva to je nerazumna pretpostavka jer bi se većina novčanih tokova reinvestirala u druge projekte koji mogu imati drugačiji IR ili nesigurnost, poput obveznica koje bi imale mnogo nižu stopu povrata.
- U slučaju da imate više odljeva i priljeva u projektu, postojalo bi više IRR -a za taj projekt. Ovo opet uvelike otežava usporedbu.
Unatoč svojim nedostacima, IRR je dobar način za evaluaciju projekta i može se koristiti zajedno s NPV metodom kada odlučujete koji projekt (e) odabrati.
U ovom vodiču sam vam pokazao kako koristiti IRR funkcija u Excelu. Također sam opisao kako izračunati IRR u slučaju da imate neredovne novčane tijekove pomoću funkcije XIRR.
Nadam se da vam je ovaj vodič bio koristan!
